Forex swap window by rbi

Como em 2008, o último esforço do RBI terá um impacto temporário e limitado na taxa de câmbio. Eventualmente, os fatores fundamentais de déficits fiscais e em conta corrente irão determinar seu curso, observa A Seshan em um comunicado de imprensa nítido em 28 de agosto de 2013, o banco central anunciou a introdução de uma janela de troca de forex para empresas de marketing de petróleo no setor público. Ele disse: “Com base na avaliação das condições atuais do mercado, o Reserve Bank of India decidiu abrir uma janela de troca forex para atender às necessidades diárias de três empresas de marketing de petróleo do setor público (Indian Oil Corporation, Hindustan Petroleum Corporation Ltd e Bharat. Petroluem Corporation Ltd). Sob a linha de swap, o Banco Central realizará swaps forex USD / INR de venda / compra para prazos fixos com os OMCs através de um banco designado. Existem diferentes tipos de swaps disponíveis no mercado. Tem-se a impressão de que a proposta é do tipo simples de baunilha. É a troca do valor do principal e dos pagamentos de juros de um empréstimo em uma moeda por um valor principal e pagamentos de juros sobre um empréstimo comparável em outra moeda. A taxa de câmbio, a taxa de juros e a duração do swap não são conhecidas. Geralmente, a taxa de câmbio no início e no final da transação é a mesma. Idealmente, o RBI não deveria passar pela taxa de câmbio do mercado, uma vez que estaria apenas validando-o. Deve estar em um nível que considere razoável. A objeção será que ela dará uma idéia da visão do Bankrsquos sobre a taxa de câmbio normal além da qual ela irá intervir, algo que ela negou o tempo todo. É bom que reduza a taxa dos níveis estratosféricos atuais. Afinal, esse é o objetivo do acordo de swap. A taxa de juros poderia ser facilmente relacionada à Taxa de Oferta Interbancária de Londres. O problema surgirá quando for a hora de os OMCs devolverem os dólares. Se os OMCs tiverem recursos de exportação nessa extensão, isso não será um problema. Do total de exportações de 300 bilhões em 2012-13, o petróleo representou cerca de 20%. Mas isso foi principalmente do setor privado, as refinarias Reliance representando o volume (44 bilhões). O próprio fato de os OMCs estarem no mercado com uma necessidade diária média de cerca de 300-500 milhões é indicativo de falta de influxo de forex das exportações. A questão é se o RBI será forçado a rolar o swap para outro período se a taxa de câmbio continuar a ser desfavorável e os OMCs incorrerem em perdas cambiais através da compra de forex no mercado, além do que já estão incorrendo em seus preços baixos. vendas de produtos petrolíferos. A cobertura irá aumentar os custos. Além disso, enquanto os dólares não forem devolvidos ao RBI, eles não poderão ser mostrados como parte das reservas. Isso afetará os indicadores de vulnerabilidade externa, como a cobertura de importação, e influenciará negativamente o rating do país. Em 30 de maio de 2008, o RBI anunciou uma operação especial de mercado para o bom funcionamento dos mercados financeiros e para a estabilidade financeira geral. Foi necessário depois de analisar as implicações sistêmicas da liquidez e outras questões relacionadas que os MAC tiveram que enfrentar, decorrentes da escalada sem precedentes nos preços internacionais do petróleo bruto. As operações começaram a partir de 5 de junho de 2008. De acordo com o Relatório Anual da RBIrsquos, sob o SMO, ele conduziu operações de mercado aberto (direto ou a repo a seu critério) no mercado secundário através de bancos designados em títulos de petróleo detidos por contas sujeitas a um teto geral de INR 1.500 crore ou Rs 15 bilhões (revisado para cima de Rs 1.000 crore ou Rs 10 bilhões em 11 de junho de 2008) em um único dia, e desde o OMCs equivalente a câmbio estrangeiro através de bancos designados no mercado taxa. A liquidação das operações cambiais e as obrigações de títulos do governo das operações foram sincronizadas para que não houvesse impacto de liquidez. A quantidade total de títulos de petróleo comprados pelo RBI sob o SMO totalizou 19,325 milhões de rupias (cerca de 4,5 bilhões). O SMO foi finalizado a partir de 8 de agosto de 2008. No caso atual, o RBI adotou um procedimento diferente talvez por três razões. Em primeiro lugar, a acima mencionada troca de lsquodollars-for-oil-bonds foi criticada com base no fato de que ela violou a Lei de Responsabilidade Fiscal e Gerenciamento de Orçamento. O intermediário de um banco comercial era apenas uma folha de figo para encobri-lo, já que não pode haver um mercado secundário sem um mercado primário. Os títulos do petróleo eram diretos e não empréstimos levantados no mercado primário. Mas o FRBMA foi morto como um dodo desde que houve outras violações do ato em princípio. Em segundo lugar, os OMCs não têm as obrigações petrolíferas na medida em que as tinham em 2008. Finalmente, a principal razão para a troca é que, enquanto o RBI tinha reservas cambiais confortáveis ​​de 310 mil milhões - dos quais 299 mil milhões constituídos em moeda estrangeira ativos - como em 30 de junho de 2008, para realizar vendas em dólares não está em uma situação semelhante agora (com ativos em moeda estrangeira de 250 bilhões em reservas totais de 278 bilhões). O swap está apenas trocando problemas atuais por futuros. Como em 2008, o último esforço do RBI terá um impacto temporário e limitado na taxa de câmbio. Por fim, os fatores fundamentais dos déficits fiscal e em conta corrente determinarão seu curso. Um Seshan é consultor econômico e ex-oficial encarregado do departamento de análise e política econômica do Reserve Bank of IndiaRBI. Ele abriu uma janela de troca de forex especial para marketing de petróleo. empresas no final de agosto, fornecendo dólares através de um acordo de swap para a frente para reduzir as pressões sobre a rupia. O Banco da Reserva da Índia (RBI) anunciou na segunda-feira que vai considerar abrir uma janela de troca para empresas de marketing de petróleo (OMCs) nos raros dias em que há um pronunciado surto de demanda no mercado de câmbio estrangeiro. Os OMCs foram autorizados a obter dólares além de suas necessidades diárias normais, com ampla estabilidade retornando ao mercado forex, com base em uma revisão contínua das condições de demanda no mercado, disse RBI. ldquo Este processo já foi implementado na semana passada e espera-se que o excesso de procura dos OMC seja canalizado para cumprir os compromissos de swap (segunda perna) ao longo de um período de tempo, disse RBI. O mercado cambial indiano recuperou a estabilidade nas últimas semanas depois que o banco central anunciou uma série de medidas para controlar o excesso de volatilidade no mercado de câmbio. A rupia indiana parcialmente conversível está sendo negociada a 62 níveis desde meados de novembro, após atingir uma baixa vitalícia de 68,85 em 28 de agosto. Na segunda-feira, a rupia estava sendo negociada a 62,20 em relação ao dólar americano, alta de 0,4 em relação ao fechamento anterior. Tocou uma alta de 61,97 em relação ao dólar no comércio intradiário na segunda-feira. A RBI abriu a linha de swap em 28 de agosto, em resposta a uma acentuada depreciação da rupia para tirar a demanda de dólar dos OMCs do mercado de câmbio. Os OMCs respondem pela maioria da demanda no mercado forex. Essa janela está fechada e a maioria dos OMCs estatais estão tomando emprestado do mercado forex para atender sua demanda em dólar. Em 13 de novembro, o governador do RBI, Raghuram Rajan, disse que a maioria da demanda em dólar dos OMCs estava de volta ao mercado de câmbio e tinha sido absorvida de forma moderada. Os negociantes disseram que o RBI abrindo uma janela de swap para os OMCs ajudará a conter a volatilidade no mercado de câmbio. ldquoA parcela significativa da demanda de dólar no mercado é de OMCs. Uma janela especial para eles pode ajudar bastante a controlar o excesso de volatilidade, disse Naveen Raghuvanshi. revendedor na Development Credit Bank Ltd, em Mumbai. De acordo com o banco central, a partir da semana passada, os OMCs do setor público começaram a acessar o mercado forex ou suas demandas diárias diárias de dólares. Em frente, os OMCs foram aconselhados a suavizar sua demanda diária de dólares, de modo que as demandas próximas em qualquer dia específico sejam cobertas antecipadamente no mercado forex ou cobertas em dias com baixa demanda, disse RBI. Além de cobrir os mercados a termo, os OMCs também foram aconselhados a utilizar as linhas de crédito rotativo disponibilizadas pelos bancos com o objetivo específico de cobrir os problemas das demandas do dólar, disse a RBI. O RBI disse que mobilizou 34 bilhões das janelas de swap fornecidas a depósitos não-residentes em moeda estrangeira (bancos FCNR (B) e bancos de empréstimos no exterior. O banco apex anunciou os depósitos de FCNR (B) de janelas de swap e empréstimos no exterior por bancos em 4 de setembro para atrair mais ingressos em dólar para suportar uma moeda em queda. A instalação, que expirou em 30 de novembro, permitiu que os bancos trocassem fundos FCNR (B) novos, mobilizados por um período mínimo de três anos, a uma taxa fixa. O banco central também permitiu que os bancos emprestassem até 100 de seu capital acionário do exterior, que pode ser negociado com o banco central a uma taxa concessional de 100 pontos base (bps) abaixo da taxa prevalecente no mercado. Um bps é um centésimo de um ponto percentual. Uma vez que as janelas de swap do RBI estão fechadas, quaisquer novos fundos levantados de depósitos FCNR (B) ou de empréstimos de bancos vão fluir diretamente para o mercado em vez de para reservas cambiais RBIrsquos, RBI disse. R BI vai vender dólares para companhias petrolíferas para sustentar a rupia O Banco da Reserva da Índia (RBI) fornecerá dólares diretamente às companhias petrolíferas estatais em sua última tentativa de sustentar uma moeda que caiu a uma baixa recorde, refletindo os desafios econômicos enfrentados o país em um ambiente global incerto. O banco apex anunciou na noite de quarta-feira uma janela especial "com efeito imediato" para vender dólares através de um banco designado à Indian Oil Corp Ltd, à Hindustan Petroleum Corp. e à Bharat Petroleum Corp. até segunda-feira. O RBI abriu pela última vez essa janela durante a crise financeira global de 2008, embora tenha sido amplamente esperado que reimplementasse as medidas depois do mês passado dizendo às companhias de petróleo para comprarem dólares de um único banco. Os passos são os mais recentes de uma série de medidas extraordinárias realizadas pelo RBI para combater uma queda de mais de 20% neste ano, de longe o maior declínio entre as moedas asiáticas controladas pela Reuters. As empresas estatais são a maior fonte de demanda por dólar nos mercados - no valor de 400 milhões a 500 milhões diários - e direcioná-las para uma janela especial tem o objetivo de reduzir a pressão sobre a rupia, que caiu até 3,7%. baixa de 68,85 na quarta-feira, registrando sua maior queda de um dia em 18 anos. Rúpias negociadas em mercados fora da Índia se recuperaram após as medidas, com contratos a prazo de um mês sendo negociados a 68,30 de níveis em torno de 70 antes do anúncio. "Imediatamente, isso deve ajudar o mercado spot e melhorar o sentimento", disse A Prasanna, economista da ICICI Securities Primary Dealership, em Mumbai. "Mas então temos que ver como os mercados globais movimentam-se porque alguns caem nos últimos dias também é por causa da evolução global". A rupia caiu na quarta-feira devido às preocupações de que os investidores estrangeiros continuem a vender fora de um país no meio doméstico. problemas e um ambiente global marcado por temores de um possível ataque militar liderado pelos EUA contra a Síria eo iminente fim do período de dinheiro barato do Federal Reserve. Autoridades familiarizadas com o raciocínio do RBI disseram à Reuters que as vendas em dólares das empresas petrolíferas estatais seriam compensadas pelas posições nos mercados a termo. Isso significa que, embora o RBI precisaria mergulhar em suas reservas monetárias, ele tinha a perspectiva de reabastecer os dólares perdidos em uma data futura, resgatando os contratos a prazo das companhias de petróleo quando a rupia se estabilizasse. As posições de compensação basicamente fariam esses empréstimos em dólar, destinados a reduzir as preocupações sobre as reservas, que, em 279 bilhões, cobrem apenas cerca de sete meses de importações. A ação cimenta ainda mais o papel que o banco central está tomando para combater a queda na rupia, já que o governo ainda precisa revelar medidas que possam convencer os mercados de que ela pode estabilizar a rupia e atrair investimentos estrangeiros. A Índia precisa muito desse capital, pois enfrenta um déficit recorde em conta corrente, crescentes pressões fiscais e uma economia que cresce mais lentamente em uma década. O fracasso em enfrentar os desafios econômicos da Índia está se tornando uma fonte crescente de tensão em um momento em que os crescentes rendimentos dos títulos domésticos ameaçam aumentar os custos dos empréstimos em toda a economia, enquanto os preços mundiais do petróleo e do ouro - as duas maiores importações do país - aumentaram. semana. Investidores estrangeiros venderam quase 1 bilhão de ações indianas nas oito sessões até a terça-feira - uma perspectiva preocupante, já que as ações da Índia representaram uma fonte robusta de ingressos de capital, com compras líquidas neste ano chegando a quase 12 bilhões. O principal índice da bolsa nacional da Índia caiu até 3,2% na quarta-feira, embora a compra suspeita pela seguradora estatal Life Insurance Corporation - muitas vezes o comprador de último recurso - tenha levado o índice a se recuperar ao final. Nos mercados de títulos, os investidores estrangeiros têm vendido mais fortemente, com saídas atingindo quase 4,6 bilhões até agora este ano. "Se não forem tomadas medidas para implementar as reformas necessárias para lidar com as questões estruturais, o governo ficará com as chamadas opções de 'três dias': inadimplência, desvalorização, deflação", disse Angelo Corbetta, diretor de capital da Pioneer Investments em Londres. . Na Índia, a desvalorização está acontecendo agora e a deflação pode estar prestes a começar. A boa notícia é que a inadimplência da dívida é altamente improvável. ”O BNP Paribas reduziu na quarta-feira sua previsão de crescimento econômico para a Índia no ano fiscal de março de 2014 para 3,7% de seus 5,2% anteriores - o crescimento mais fraco desde 1991-92. A Índia cedeu sob uma crise na balança de pagamentos que exigiu um empréstimo do Fundo Monetário Internacional. "O parlamento da Índia permanece toxicamente disfuncional com pouco ou nenhum negócio conduzido", disse o BNP. "E, com as eleições gerais do próximo ano chegando cada vez mais perto, a disposição do governo de instigar um aperto fiscal politicamente impopular está próxima de zero." O governo tentou, mas não conseguiu, fornecer uma resposta coerente, disseram analistas. A aprovação de projetos de infra-estrutura na terça-feira foi superada pelas preocupações com o déficit fiscal depois que a câmara baixa do parlamento aprovou nesta semana um plano de 1,35 milhão de rupias para fornecer grãos baratos aos pobres. A Índia deve divulgar dados sobre o Produto Interno Bruto (PIB) de abril a junho na sexta-feira, com analistas estimando que a economia cresceu a uma taxa anual de 4,7%, praticamente em linha com o trimestre anterior. Também vai divulgar números do déficit fiscal federal em julho. Copyright Thomson Reuters 2013